Open trading account 
5. Хеджеры не спешат формировать свои позиции (график не привожу – нет ничего примечательного).
6. Фактор разности балансов ФРС и ЕЦБ. В последнем обзоре Морган Стенли подробно рассмотрена разница балансов, приводят такой график
(график 5)
Внешне кажется, что евро/доллар должен как бы расти, однако. Вот оценка МорганСтенли:
Соотношение между расширением баланса ЕЦБ в сравнении с ФРС прогнозирует дальнейшее усиление EUR / USD. Тем не менее, отношения между
центральными банками относительно денежной политики и подхода FX не являются
линейными. Когда дело доходит до FX прогнозов, мы спорим с точкой зрения
избыточной ликвидности. Имеются два концепта. Первый смотрит на рост денежной
массы по отношению к экономической экспансии. Когда есть быстрый рост денежной
массы по отношению к экономическому росту, тогда валюта снижается. И наоборот.
Рост денежной массы представляет собой предоставление валюты, в то время как
экономический рост требование спроса на валюту.
В итоге делают вывод:
EUR торгуется с премией по сравнению с форвардной ставкой дифференциалов, приток
средств в фондовые рынки EMU замедляется, исходя от рекордного уровня, и
положительные экономические сюрпризы ослабевают, - это предлагает более низкий уровень EUR.
Я с этим согласен, поэтому и привел высказывания Морган Стенли. От себя - ожидание сворачивания КУ приведет к уменьшению баланса ФРС, тогда как Драги постоянно повторяет о возможном запуске нового ЛИТРО, что должно резко увеличить баланс ЕЦБ. Причина почему Драги намерен запустить новое ЛИТРО требует особого внимания, отмечу кратко - сворачивания мягкой политики ФРС приведет к оттоку средств из Европы(так называемая репатриация капитала), закаченных в европейские банки во время КУ 2, и будет необходимо заполнять брешь неликвида. Даже с этих позиций баланс между ФРС и ЕЦБ будет меняться.
6. Фактор разности балансов ФРС и ЕЦБ. В последнем обзоре Морган Стенли подробно рассмотрена разница балансов, приводят такой график
(график 5)
Внешне кажется, что евро/доллар должен как бы расти, однако. Вот оценка МорганСтенли:
Соотношение между расширением баланса ЕЦБ в сравнении с ФРС прогнозирует дальнейшее усиление EUR / USD. Тем не менее, отношения между
центральными банками относительно денежной политики и подхода FX не являются
линейными. Когда дело доходит до FX прогнозов, мы спорим с точкой зрения
избыточной ликвидности. Имеются два концепта. Первый смотрит на рост денежной
массы по отношению к экономической экспансии. Когда есть быстрый рост денежной
массы по отношению к экономическому росту, тогда валюта снижается. И наоборот.
Рост денежной массы представляет собой предоставление валюты, в то время как
экономический рост требование спроса на валюту.
В итоге делают вывод:
EUR торгуется с премией по сравнению с форвардной ставкой дифференциалов, приток
средств в фондовые рынки EMU замедляется, исходя от рекордного уровня, и
положительные экономические сюрпризы ослабевают, - это предлагает более низкий уровень EUR.
Я с этим согласен, поэтому и привел высказывания Морган Стенли. От себя - ожидание сворачивания КУ приведет к уменьшению баланса ФРС, тогда как Драги постоянно повторяет о возможном запуске нового ЛИТРО, что должно резко увеличить баланс ЕЦБ. Причина почему Драги намерен запустить новое ЛИТРО требует особого внимания, отмечу кратко - сворачивания мягкой политики ФРС приведет к оттоку средств из Европы(так называемая репатриация капитала), закаченных в европейские банки во время КУ 2, и будет необходимо заполнять брешь неликвида. Даже с этих позиций баланс между ФРС и ЕЦБ будет меняться.